目前新三板公司股票轉(zhuǎn)讓方式有二種，一是協(xié)議方式、二是做市方式，但公司只能選擇其中一種交易方式。隨著越來(lái)越多的公司掛牌，股東之間、股東與投資者之間股票轉(zhuǎn)讓也越來(lái)越頻繁，本文將對(duì)新三板股票協(xié)議轉(zhuǎn)讓的時(shí)間、數(shù)量、相關(guān)稅費(fèi)、公司涉及信息披露事項(xiàng)等進(jìn)行詳細(xì)解讀。
一、股票協(xié)議轉(zhuǎn)讓時(shí)間、數(shù)量、相關(guān)稅費(fèi)、價(jià)格
1、協(xié)議轉(zhuǎn)讓時(shí)間
根據(jù)《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》（以下簡(jiǎn)稱“業(yè)務(wù)規(guī)則”）3.1.7 股票轉(zhuǎn)讓時(shí)間為每周一至周五上午9:15至11:30，下午13:00至15:00。轉(zhuǎn)讓時(shí)間內(nèi)因故停市，轉(zhuǎn)讓時(shí)間不作順延。遇法定節(jié)假日和全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司公告的休市日，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)休市。
2、協(xié)議轉(zhuǎn)讓數(shù)量
根據(jù)《業(yè)務(wù)規(guī)則》3.1.11買賣掛牌公司股票，申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為1000股或其整數(shù)倍。賣出掛牌公司股票時(shí)，余額不足1000股部分，應(yīng)當(dāng)一次性申報(bào)賣出。
根據(jù)《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票轉(zhuǎn)讓細(xì)則》（以下簡(jiǎn)稱“轉(zhuǎn)讓細(xì)則”）第三十條 股票轉(zhuǎn)讓單筆申報(bào)最大數(shù)量不得超過(guò) 100 萬(wàn)股。
注意事項(xiàng)1：每筆交易不得超過(guò)100萬(wàn)股，在不觸發(fā)權(quán)益變動(dòng)條件的情況下，當(dāng)天可以交易多筆。每筆交易完成后，觸發(fā)權(quán)益變動(dòng)公告，就得停止交易。
3、協(xié)議轉(zhuǎn)讓相關(guān)稅費(fèi)
投資者參與全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)交易，需要繳納轉(zhuǎn)讓經(jīng)手費(fèi)、傭金、交易印花稅、增值稅、企業(yè)所得稅等。
（1）轉(zhuǎn)讓經(jīng)手費(fèi)，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)收取，按成交金額的0.5‰雙邊收取；
（2）傭金，證券公司收取，具體比例與營(yíng)業(yè)部協(xié)商；
（3）交易印花稅，根據(jù)財(cái)稅[2014]47號(hào)，在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)買賣、繼承、贈(zèng)與股票所書立的股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)，依書立時(shí)實(shí)際成交金額，由出讓方按1‰的稅率（受讓方不交，出讓方不區(qū)分是個(gè)人、合伙企業(yè)還是法人）計(jì)算繳納證券（股票）交易印花稅；
（4）股票轉(zhuǎn)讓涉及的增值稅，需區(qū)分個(gè)人投資者、法人投資者、合伙企業(yè)投資者
1）個(gè)人投資者：根據(jù)財(cái)稅〔2016〕36號(hào)文附件3：《營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)過(guò)渡政策的規(guī)定》第一條第二十二款的規(guī)定：個(gè)人從事金融商品轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)免征增值稅。因此，自然人投資者轉(zhuǎn)讓新三板企業(yè)股票無(wú)需繳納增值稅。
2）法人投資者：根據(jù)稅總納便函[2016]71號(hào)文的規(guī)定，企業(yè)買賣股票，應(yīng)按金融服務(wù)—金融商品轉(zhuǎn)讓繳納增值稅，以賣出價(jià)扣除買入價(jià)后的余額為銷售額，適用稅率為6%，小規(guī)模納稅人適用3%征收率。需要說(shuō)明的是，根據(jù)《營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)實(shí)施辦法》（財(cái)稅〔2016〕36號(hào)）規(guī)定，金融商品轉(zhuǎn)讓，是指轉(zhuǎn)讓外匯、有價(jià)證券、非貨物期貨和其他金融商品所有權(quán)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。其他金融商品轉(zhuǎn)讓包括基金、信托、理財(cái)產(chǎn)品等各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品和各種金融衍生品的轉(zhuǎn)讓。有價(jià)證券。此處有價(jià)證券不包括非上市公司的股權(quán)。因此，轉(zhuǎn)讓非上市公司股權(quán)無(wú)需繳納增值稅。
3）合伙企業(yè)投資者：買賣新三板企業(yè)股票，應(yīng)按金融服務(wù)—金融商品轉(zhuǎn)讓繳納增值稅。以賣出價(jià)扣除買入價(jià)后的余額為銷售額。適用稅率為6%，小規(guī)模納稅人適用3%征收率。
（5）股票轉(zhuǎn)讓涉及的個(gè)人所得稅
個(gè)人投資者轉(zhuǎn)讓持有的新三板企業(yè)股票是否繳納個(gè)人所得稅？分三種情況來(lái)看，一種是掛牌前持有股票的個(gè)人投資者，一種是掛牌后參與交易的個(gè)人投資者，還有一種就是合伙企業(yè)投資者中的自然人股東。
1）根據(jù)《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股所得征收個(gè)人所得稅有關(guān)問(wèn)題的通知》（財(cái)稅[2009]167號(hào)）第八條的規(guī)定，對(duì)個(gè)人在上海證券交易所、深圳證券交易所轉(zhuǎn)讓從上市公司公開發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)取得的上市公司股票所得，繼續(xù)免征個(gè)人所得稅，根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問(wèn)題的決定》（國(guó)發(fā)〔2013〕49號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“國(guó)發(fā)49號(hào)文”）的規(guī)定：“市場(chǎng)建設(shè)中涉及稅收政策的，原則上比照上市公司投資者的稅收政策處理”。因此，投資者轉(zhuǎn)讓的新三板企業(yè)股票是通過(guò)公開發(fā)行取得，或者在二級(jí)市場(chǎng)買入取得，轉(zhuǎn)讓時(shí)并不需要繳納個(gè)人所得稅。
根據(jù)中國(guó)證券登記結(jié)算公司2015年1月27日公開發(fā)布的政策問(wèn)答明確：根據(jù)財(cái)稅[2009]167號(hào)文以及財(cái)稅[2010]70號(hào)文中限售股的定義，個(gè)人投資者參與上市公司定向增發(fā)獲得的限售股份不在應(yīng)納稅限售股范圍之內(nèi)。因此，個(gè)人投資者參與新三板企業(yè)定向增發(fā)取的股份（無(wú)論是否有限售安排），在轉(zhuǎn)讓時(shí)無(wú)需繳納個(gè)人所得稅。
2）對(duì)于掛牌前持有股票的個(gè)人投資者交易是否要繳納個(gè)稅的問(wèn)題，《股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得個(gè)人所得稅管理辦法(試行)》國(guó)家稅務(wù)總局公告2014年第67號(hào)，只是規(guī)定了上市公司股東如何繳納個(gè)人所得稅，對(duì)于掛牌公司股東，目前稅法沒(méi)有明確的規(guī)定，據(jù)小編所知實(shí)踐中未主動(dòng)繳納個(gè)稅的居多，但不排除稅務(wù)局事后追繳的可能。
3）合伙企業(yè)中的個(gè)人投資者，根據(jù)《財(cái)政部 國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于印發(fā)<關(guān)于個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個(gè)人所得稅的規(guī)定>的通知》（財(cái)稅〔2000〕91號(hào)）第四條規(guī)定：合伙企業(yè)每一納稅年度的收入總額減除成本、費(fèi)用以及損失后的余額，作為投資者個(gè)人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得，比照個(gè)人所得稅法的"個(gè)體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得"應(yīng)稅項(xiàng)目，適用5%～35%的五級(jí)超額累進(jìn)稅率，計(jì)算征收個(gè)人所得稅。前款所稱收入總額，是指企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以及與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的活動(dòng)所取得的各項(xiàng)收入，包括商品(產(chǎn)品)銷售收入、營(yíng)運(yùn)收入、勞務(wù)服務(wù)收入、工程價(jià)款收入、財(cái)產(chǎn)出租或轉(zhuǎn)讓收入、利息收入、其他業(yè)務(wù)收入和營(yíng)業(yè)外收入?！秶?guó)家稅務(wù)總局關(guān)于切實(shí)加強(qiáng)高收入者個(gè)人所得稅征管的通知》（國(guó)稅發(fā)〔2011〕50號(hào) ）規(guī)定：對(duì)個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)從事股權(quán)（票）、期貨、基金、債券、外匯、貴重金屬、資源開采權(quán)及其他投資品交易取得的所得，應(yīng)全部納入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得，依法征收個(gè)人所得稅。
按照上述文件的規(guī)定可以判定，合伙企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得屬于合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)得，依據(jù)合伙企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得采取"先分后稅"的原則，對(duì)于個(gè)人投資人，比照個(gè)人所得稅法的"個(gè)體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得"應(yīng)稅項(xiàng)目，適用5%～35%的五級(jí)超額累進(jìn)稅率，計(jì)算征收個(gè)人所得稅；
（6）股票轉(zhuǎn)讓涉及的企業(yè)所得稅。需要區(qū)分法人投資者與合伙企業(yè)中的法人股東
1）法人投資者：根據(jù)《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于貫徹落實(shí)企業(yè)所得稅法若干稅收問(wèn)題的通知》（國(guó)稅函[2010]79號(hào)）第三條規(guī)定：企業(yè)轉(zhuǎn)讓股權(quán)收入，應(yīng)于轉(zhuǎn)讓協(xié)議生效、且完成股權(quán)變更手續(xù)時(shí)，確認(rèn)收入的實(shí)現(xiàn)。轉(zhuǎn)讓股權(quán)收入扣除為取得該股權(quán)所發(fā)生的成本后，為股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得。企業(yè)在計(jì)算股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得時(shí)，不得扣除被投資企業(yè)未分配利潤(rùn)等股東留存收益中按該項(xiàng)股權(quán)所可能分配的金額，對(duì)于法人企業(yè)而言，轉(zhuǎn)讓新三板企業(yè)的股票，屬于“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓”的范疇，須按照《企業(yè)所得稅法》的規(guī)定繳納所得稅。
同時(shí)，需要注意的是，轉(zhuǎn)讓金融商品出現(xiàn)的正負(fù)差，按盈虧相抵后的余額為銷售額。若相抵后出現(xiàn)負(fù)差，可結(jié)轉(zhuǎn)下一納稅期與下期轉(zhuǎn)讓金融商品銷售額相抵，但年末時(shí)仍出現(xiàn)負(fù)差的，不得轉(zhuǎn)入下一個(gè)會(huì)計(jì)年度。金融商品的買入價(jià)，可以選擇按照加權(quán)平均法或者移動(dòng)加權(quán)平均法進(jìn)行核算，選擇后36個(gè)月內(nèi)不得變更。金融商品轉(zhuǎn)讓，不得開具增值稅專用發(fā)票。
2）合伙企業(yè)中的法人股東：由于合伙企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得屬于合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得，依據(jù)合伙企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得采取"先分后稅"的原則，對(duì)于法人企業(yè)投資者，應(yīng)當(dāng)按其自身適用稅率繳納企業(yè)所得稅，一般居民企業(yè)的所得稅率為25%。
（7）持股期間取得新三板企業(yè)的股息紅利是否繳稅，需要區(qū)分個(gè)人投資者、法人投資者、合伙企業(yè)三種情況。
1）個(gè)人投資者分紅，部分投資者把對(duì)股利的優(yōu)惠政策與股票轉(zhuǎn)讓相關(guān)稅費(fèi)弄混，根據(jù)財(cái)稅[2014]48號(hào)和財(cái)稅[2015]101號(hào)文，個(gè)人持有全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司的股票，持股期限在1個(gè)月以內(nèi)（含1個(gè)月）的，其股息紅利所得全額計(jì)入應(yīng)納稅所得額；持股期限在1個(gè)月以上至1年（含1年）的，暫減按50%計(jì)入應(yīng)納稅所得額；持股期限超過(guò)1年的，股息紅利所得暫免征收個(gè)人所得稅。上述所得統(tǒng)一適用20%的稅率計(jì)征個(gè)人所得稅。投資者持股時(shí)間的計(jì)算日期是從取得股份之日起至股份轉(zhuǎn)讓之日止，而并不是股份取得之日到股息紅利的發(fā)放之日。投資者獲得的股息紅利所得應(yīng)當(dāng)繳納個(gè)人所得稅，但是并不在取得股息紅利時(shí)繳納，而是在轉(zhuǎn)讓派生股息紅利的原股份時(shí)，由中國(guó)結(jié)算根據(jù)股東的持股時(shí)間，計(jì)算投資者應(yīng)當(dāng)繳納的個(gè)人所得稅，并由托管券商從股東的資金賬戶中扣取稅款，劃付中國(guó)結(jié)算，中國(guó)結(jié)算劃付掛牌公司，掛牌公司向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納。
2）法人投資者分紅，根據(jù)《企業(yè)所得稅法》第二十六條的規(guī)定：符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益為免稅收入。同時(shí)，根據(jù)《企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》第八十三條的規(guī)定：企業(yè)所得稅法第二十六條所稱符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益，是指居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得的投資收益，不包括連續(xù)持有居民企業(yè)公開發(fā)行并上市流通的股票不足12個(gè)月取得的投資收益。因此，對(duì)于法人投資新三板企業(yè)期間取得的股息紅利等所得，如果其持有新三板企業(yè)股票超過(guò)或達(dá)到12個(gè)月，可以免稅；如果未超過(guò)12個(gè)月，應(yīng)該正常并入應(yīng)稅收入繳納企業(yè)所得稅。
3）合伙企業(yè)分紅，需區(qū)分自然人投資者、法人投資者
根據(jù)《財(cái)政部 國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于合伙企業(yè)合伙人所得稅問(wèn)題的通知》（財(cái)稅〔2008〕159號(hào)）第二條規(guī)定："合伙企業(yè)以每一個(gè)合伙人為納稅義務(wù)人。合伙企業(yè)合伙人是自然人的，繳納個(gè)人所得稅；合伙人是法人和其他組織的，繳納企業(yè)所得稅。”第三條規(guī)定：“合伙企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得和其他所得采取'先分后稅'的原則。具體應(yīng)納稅所得額的計(jì)算按照《關(guān)于個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個(gè)人所得稅的規(guī)定》（財(cái)稅[2000]91號(hào)）及《財(cái)政部 國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于調(diào)整個(gè)體工商戶個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)個(gè)人所得稅稅前扣除標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)問(wèn)題的通知》（財(cái)稅[2008]65號(hào)）的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。前款所稱生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得和其他所得，包括合伙企業(yè)分配給所有合伙人的所得和企業(yè)當(dāng)年留存的所得（利潤(rùn)）。"因此，總體而言，合伙企業(yè)繳稅原則是先分后稅。對(duì)合伙企業(yè)本身不征稅，只對(duì)合伙人征稅。合伙人是自然人的，繳納個(gè)人所得稅；合伙人是法人和其他組織的，繳納企業(yè)所得稅。
自然人投資者：國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于<關(guān)于個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個(gè)人所得稅的規(guī)定>執(zhí)行口徑的通知》（國(guó)稅函〔2001〕84號(hào)）第二條規(guī)定："個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)對(duì)外投資分回的利息或者股息、紅利，不并入企業(yè)的收入，而應(yīng)單獨(dú)作為投資者個(gè)人取得的利息、股息、紅利所得，按"利息、股息、紅利所得"應(yīng)稅項(xiàng)目計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。自然人通過(guò)合伙企業(yè)持有新三板企業(yè)股票取得股息紅利時(shí)，從合伙企業(yè)投資的新三板企業(yè)取得的股息紅利，適用個(gè)人所得稅率為20%。
法人投資者：企業(yè)所得稅法實(shí)施條例第八十三條規(guī)定："符合條件的居民企業(yè)之間的股息紅利等權(quán)益性投資收益，是指居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得的投資收益"。從理論分析而言，合伙企業(yè)不屬于企業(yè)所得稅法規(guī)定的納稅人，也不屬于企業(yè)所得稅法規(guī)范的居民企業(yè)；同時(shí)，合伙企業(yè)的法人合伙人也并未直接投資分配股息紅利的其他居民企業(yè)。這就是說(shuō)合伙企業(yè)對(duì)外股權(quán)投資分回的股息紅利按合伙協(xié)議約定的分配比例分給法人合伙人時(shí)，法人合伙人取得此所得理論上是不符合免稅投資收益的政策規(guī)定。
法人合伙人通過(guò)合伙企業(yè)持有新三板企業(yè)股票取得股息紅利時(shí)，從合伙企業(yè)投資的企業(yè)取得的股息紅利時(shí)，如當(dāng)?shù)赜忻鞔_執(zhí)行的稅收優(yōu)惠政策，可以免稅。如沒(méi)有相關(guān)政策，需要合并到該法人其他收入中，正常按25%等適用稅率繳納企業(yè)所得稅。
（8）合伙人轉(zhuǎn)讓合伙企業(yè)份額稅費(fèi)
就合伙人轉(zhuǎn)讓合伙企業(yè)份額而言，我國(guó)稅法對(duì)合伙人轉(zhuǎn)讓合伙企業(yè)份額所得稅征管目前沒(méi)有統(tǒng)一規(guī)定。
如果是自然人合伙人，很多地區(qū)規(guī)定：對(duì)合伙人按照“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”征收所得稅，允許稅前扣除財(cái)產(chǎn)原值和合理費(fèi)用。即根據(jù)現(xiàn)行個(gè)人所得稅政策，自然人合伙人轉(zhuǎn)讓投資資產(chǎn)按“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”和20%的稅率繳納個(gè)人所得稅。
如果是法人合伙人，目前稅法同樣未明確企業(yè)份額轉(zhuǎn)讓的企業(yè)所得稅繳納問(wèn)題，只能參照股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)行處理。國(guó)稅函(2010)79號(hào)第三條規(guī)定：企業(yè)轉(zhuǎn)讓股權(quán)收入，應(yīng)于轉(zhuǎn)讓協(xié)議生效且完成股權(quán)變更手續(xù)時(shí)，確認(rèn)收入的實(shí)現(xiàn)。轉(zhuǎn)讓股權(quán)收入扣除為取得該股權(quán)所發(fā)生的成本后，為股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得。企業(yè)在計(jì)算股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得時(shí)，不得扣除被投資企業(yè)未分配利潤(rùn)等股東留存收益中按該項(xiàng)股權(quán)所可能分配的金額。因此，法人合伙人轉(zhuǎn)讓合伙份額時(shí)，也可以參照該規(guī)定，扣除取得合伙份額的成本作為轉(zhuǎn)讓所得，繳納企業(yè)所得稅。
4、協(xié)議轉(zhuǎn)讓價(jià)格
根據(jù)《業(yè)務(wù)規(guī)則》3.1.8 全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對(duì)股票轉(zhuǎn)讓不設(shè)漲跌幅限制。全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司另有規(guī)定的除外。投資者可以自行協(xié)商轉(zhuǎn)讓價(jià)格。
根據(jù)《業(yè)務(wù)規(guī)則》3.1.12 股票轉(zhuǎn)讓的計(jì)價(jià)單位為“每股價(jià)格”。股票轉(zhuǎn)讓的申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.01元人民幣。
二、掛牌公司股票協(xié)議轉(zhuǎn)讓涉及披露的臨時(shí)公告
1、換手率超過(guò)10%（公告模板見(jiàn)附件一）
根據(jù)《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票異常轉(zhuǎn)讓實(shí)時(shí)監(jiān)控指引（試行）》（下稱簡(jiǎn)稱《指引》）第四條，股票轉(zhuǎn)讓出現(xiàn)下列情形之一的，屬于異常波動(dòng)，掛牌公司應(yīng)當(dāng)于次一轉(zhuǎn)讓日披露異常波動(dòng)公告。（一）協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式下，股票當(dāng)日換手率超過(guò)10%（等于10%不用），或連續(xù)三個(gè)轉(zhuǎn)讓日換手率累計(jì)超過(guò)20%；（二）做市轉(zhuǎn)讓方式下，股票連續(xù)三個(gè)轉(zhuǎn)讓日漲跌幅累計(jì)超過(guò)50%；
注意事項(xiàng)1：換手率計(jì)算方法：換手率=某一段時(shí)期內(nèi)的成交量/流通股本×100%；例如，某只股票在當(dāng)日成交了60萬(wàn)股，而該股票的流通股本為300萬(wàn)股，則該股票在當(dāng)日的換手率為20%。
注意事項(xiàng)2：根據(jù)《全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)交易問(wèn)答二——關(guān)于<異常轉(zhuǎn)讓實(shí)時(shí)監(jiān)控指引>第四條、第五條的解釋》，股票出現(xiàn)《指引》第四條第一款規(guī)定的異常波動(dòng)情形，掛牌公司應(yīng)當(dāng)于當(dāng)日收盤后至次一轉(zhuǎn)讓日開盤前披露《異常波動(dòng)公告》。如果掛牌公司未能在次一轉(zhuǎn)讓日開盤前完成披露（可以理解為當(dāng)天需要完成披露），掛牌公司應(yīng)當(dāng)申請(qǐng)股票暫停轉(zhuǎn)讓，直至披露《異常波動(dòng)公告》后恢復(fù)轉(zhuǎn)讓。
2、權(quán)益變動(dòng)涉及披露公告（公告模板見(jiàn)附件二）
（1）相關(guān)股東持股比例達(dá)到公司總股本的10%
根據(jù)《非上市公眾公司收購(gòu)管理辦法》第十三條 有下列情形之一的，投資者及其一致行動(dòng)人應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起2日內(nèi)編制并披露權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書，報(bào)送全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，同時(shí)通知該公眾公司；自該事實(shí)發(fā)生之日起至披露后2日內(nèi)，不得再行買賣該公眾公司的股票。（二）通過(guò)協(xié)議方式，投資者及其一致行動(dòng)人在公眾公司中擁有權(quán)益的股份擬達(dá)到或者超過(guò)公眾公司已發(fā)行股份的10%。
（2）持股10%以上的股東持股變動(dòng)達(dá)到5%
投資者及其一致行動(dòng)人擁有權(quán)益的股份達(dá)到公眾公司已發(fā)行股份的10%后，其擁有權(quán)益的股份占該公眾公司已發(fā)行股份的比例每增加或者減少5%，應(yīng)當(dāng)依照前款規(guī)定進(jìn)行披露。自該事實(shí)發(fā)生之日起至披露后2日內(nèi)，不得再行買賣該公眾公司的股票。
3、權(quán)益變動(dòng)應(yīng)注意事項(xiàng)
注意事項(xiàng)1：目前觸及權(quán)益變動(dòng)的規(guī)定有二個(gè)，一是《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露細(xì)則（試行）》第四十三條 在掛牌公司中擁有權(quán)益的股份達(dá)到該公司總股本5%的股東及其實(shí)際控制人，其擁有權(quán)益的股份變動(dòng)達(dá)到全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)按照要求及時(shí)通知掛牌公司并披露權(quán)益變動(dòng)公告。二是《非上市公眾公司收購(gòu)管理辦法》第十三條 有下列情形之一的，投資者及其一致行動(dòng)人應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起2日內(nèi)編制并披露權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書，報(bào)送全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，同時(shí)通知該公眾公司；自該事實(shí)發(fā)生之日起至披露后2日內(nèi)，不得再行買賣該公眾公司的股票。（二）通過(guò)協(xié)議方式，投資者及其一致行動(dòng)人在公眾公司中擁有權(quán)益的股份擬達(dá)到或者超過(guò)公眾公司已發(fā)行股份的10%。投資者及其一致行動(dòng)人擁有權(quán)益的股份達(dá)到公眾公司已發(fā)行股份的10%后，其擁有權(quán)益的股份占該公眾公司已發(fā)行股份的比例每增加或者減少5%，應(yīng)當(dāng)依照前款規(guī)定進(jìn)行披露。自該事實(shí)發(fā)生之日起至披露后2日內(nèi)，不得再行買賣該公眾公司的股票。股轉(zhuǎn)公司制定的規(guī)則與中國(guó)證券監(jiān)督委員會(huì)的規(guī)定有沖突，根據(jù)上位法優(yōu)于下位法、新法優(yōu)于舊法的原則，不一致的地方以《非上市公眾公司收購(gòu)管理辦法》為準(zhǔn)。
注意事項(xiàng)2：《非上市公眾公司收購(gòu)管理辦法》第十四條 投資者及其一致行動(dòng)人通過(guò)行政劃轉(zhuǎn)或者變更、執(zhí)行法院裁定、繼承、贈(zèng)與等方式導(dǎo)致其直接擁有權(quán)益的股份變動(dòng)達(dá)到前條規(guī)定比例的，應(yīng)當(dāng)按照前條規(guī)定履行披露義務(wù)。投資者雖不是公眾公司的股東，但通過(guò)投資關(guān)系、協(xié)議、其他安排等方式進(jìn)行收購(gòu)導(dǎo)致其間接擁有權(quán)益的股份變動(dòng)達(dá)到前條規(guī)定比例的，應(yīng)當(dāng)按照前條規(guī)定履行披露義務(wù)。
注意事項(xiàng)3：《非上市公眾公司收購(gòu)管理辦法》第十二條 投資者在公眾公司中擁有的權(quán)益，包括登記在其名下的股份和雖未登記在其名下但該投資者可以實(shí)際支配表決權(quán)的股份。投資者及其一致行動(dòng)人在公眾公司中擁有的權(quán)益應(yīng)當(dāng)合并計(jì)算。可以理解為"計(jì)算持股比例時(shí)，間接持股合并計(jì)算，一致行動(dòng)人持股合并計(jì)算。"
注意事項(xiàng)4：《非上市公眾公司收購(gòu)管理辦法》第十五條 因公眾公司向其他投資者發(fā)行股份、減少股本導(dǎo)致投資者及其一致行動(dòng)人擁有權(quán)益的股份變動(dòng)出現(xiàn)本章規(guī)定情形的，投資者及其一致行動(dòng)人免于履行披露義務(wù)。公眾公司應(yīng)當(dāng)自完成增加股本、減少股本的變更登記之日起2日內(nèi)，就因此導(dǎo)致的公司股東擁有權(quán)益的股份變動(dòng)情況進(jìn)行披露?？梢岳斫鉃?/span>"向其他投資者發(fā)行新股或減資達(dá)到應(yīng)披露比例的，投資人無(wú)需履行權(quán)益變動(dòng)披露義務(wù)；但公眾公司應(yīng)自完成增加股本、減少股本變更登記之日起2日內(nèi)，就因此導(dǎo)致的權(quán)益變動(dòng)進(jìn)行披露。"
注意事項(xiàng)5：《掛牌公司并購(gòu)重組業(yè)務(wù)問(wèn)答（一）》二、掛牌公司股票發(fā)行導(dǎo)致投資者及其一致行動(dòng)人達(dá)到權(quán)益披露要求的，是否需要披露權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書？
答：如果投資者及其一致行動(dòng)人因認(rèn)購(gòu)掛牌公司發(fā)行的股份，導(dǎo)致其持股比例在股票發(fā)行完成后符合《非上市公眾公司收購(gòu)管理辦法》中關(guān)于權(quán)益披露的規(guī)定，該投資者應(yīng)當(dāng)在掛牌公司披露股票發(fā)行情況報(bào)告書的同時(shí)，單獨(dú)披露權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書。未參與認(rèn)購(gòu)的，則不需要披露權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書。（可以理解為主動(dòng)參與認(rèn)購(gòu)觸發(fā)披露條件的，需要披露權(quán)益被動(dòng)報(bào)告書，被動(dòng)觸發(fā)，則不需要披露權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書）
注意事項(xiàng)6：即其擁有權(quán)益的股份每達(dá)到5%的整數(shù)倍時(shí)，比如說(shuō)達(dá)到15%、20%、25%、30%，持股比例從19%變動(dòng)為21%，即觸發(fā)權(quán)益變動(dòng)公告的條件。公司股東由于協(xié)議轉(zhuǎn)讓的原因持股比例75%變更為72.5%，不需要披露權(quán)益變動(dòng)公告。
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